小米汽车、蔚来、小鹏盈利在即 新造车体系化能力成支撑？

财联社6月3日讯（记者 徐昊）持续深入的(de)电动化转型和公司体系化能力的构建，正加速催化新造车企业的盈利(yínglì)能力。

6月3日，小米集团(jítuán)董事长(dǒngshìzhǎng)雷军在小米投资者日上透露，“小米汽车(qìchē)业务预计将于今年三四季度盈利”。这也是继蔚来汽车和小鹏汽车后，第三家设定了盈利时间表的中国新造车企业。这一时间表，尤其是小米汽车设定的节点，较特斯拉(tèsīlā)大幅提前。

“小米的汽车业务亏损正在逐步(zhúbù)收窄。在YU7的智驾研发投入上，总预算达到35亿元，整体投入在行业(hángyè)处于领先水平。”雷军向投资者介绍了(le)小米汽车的部分工作进展，“五年前，小米就开始投资研发机器人领域，目前汽车工厂正在试用相关能力，小米的汽车芯片正在研发中，预计(yùjì)也将很快(hěnkuài)推出。”

财报(cáibào)显示，2025年第一季度，小米集团智能(zhìnéng)电动汽车及AI等创新业务分部总收入为186亿元(yìyuán)。其中，智能电动汽车收入181亿元，其他相关业务收入5亿元；智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率(máolìlǜ)23.2%，其上(qíshàng)季度毛利率为20.4%，2024年毛利率18.5%；经营亏损5亿元，亏损收窄。

小米(xiǎomǐ)SU7 5月交付量超28,000辆，目前正在为小米YU7大规模量产做准备。“YU7技术发布后预约咨询量超过同期SU7，截至(jiézhì)5月25日，YU7留资用户是(shì)SU7同期的三倍左右(zuǒyòu)，YU7比SU7有更大的受众面，我们(wǒmen)对YU7非常(fēicháng)有信心。”小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，“产品力强，盈利不是问题。”

“公司有信心在2025年实现(shíxiàn)销量同比翻倍以上的增长，并预计将在第四季度实现盈利，全年达到规模性自由现金流(xiànjīnliú)转正。”与小米汽车(qìchē)设定(shèdìng)的目标相仿，小鹏汽车董事长何小鹏在2025年第一季度业绩电话会上再次重申了公司的盈利预期。

财报显示，小鹏汽车第一季度(dìyījìdù)营收158.1亿元，去年同期(qùniántóngqī)65.5亿元，同比增长(zēngzhǎng)141.5%；第一季度净亏损6.6亿元，2024年第四季度净亏损13.3亿元，较上一季度亏损收窄。

尽管仍处在亏损(kuīsǔn)状态(zhuàngtài)，但小鹏汽车交付量的快速提升和毛利率的持续向好，让(ràng)市场看到了(le)小鹏汽车盈利的可能性(kěnéngxìng)。2025年一季度小鹏汽车总交付量94,008辆，同比增加330.8%。在销量(xiāoliàng)增加的同时，其毛利率亦有所提升。2025年第一季度毛利率为15.6%，2024年同期为12.9%，而2024年第四季度为14.4%。

至今年(nián)5月(yuè)，小鹏(xiǎopéng)汽车累计交付新车162,578辆，同比增长293.08%，并(bìng)连续七个月交付量(liàng)超过3万辆。5月28日上市的小鹏MONA M03 Max，上市1小时大定突破12,566辆，超过去年上市同期。何小鹏表示，小鹏汽车在第二季度将完成五款车型年款升级或增加配置，三季度将有两款全新车型开始交付放量；今年四季度鲲鹏(kūnpéng)超级电动车型逐步实现量产。

除AI+汽车，人形机器人与(yǔ)汽车产业深度的(de)融合，及海外市场将是小鹏汽车另外两条(liǎngtiáo)增长曲线。小鹏计划在2026年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人，通过量产场景的数据驱动快速进化。海外业务方面，何小鹏预计公司在未来三年将会高速扩张(kuòzhāng)。

相比上述两家公司，蔚来汽车(qìchē)以目前的业绩状况，距离盈利则显得“道阻且长”。6月(yuè)3日发布(fābù)的蔚来汽车2025年第一季度(yījìdù)财报显示，公司第一季度营收120.35亿元(yìyuán)，同比增长21.5%，环比(huánbǐ)下降38.9%。净亏损虽然较上一季度收窄，但仍达67.5亿元；毛利率为7.6%，较去年同期提升2.7个百分点，较上一季度下降4.1个百分点。

在2025年第一季度业绩电话会上，蔚来汽车董事长李斌及(jí)管理层再次强调了第四季度盈利的目标，而(ér)实现目标的路径(lùjìng)为提升销量和提升费用使用效率。

“二季度随着2025款‘5566’（蔚来ET5、ET5T等）的(de)上市，我们顺利完成了(le)产品切换(qièhuàn)，成交价格会有所回升(huíshēng)。自研芯片的上车，也会给我们的单车成本带来(dàilái)1万元左右的优化。今年第四季度NIO品牌有望达到月销量25,000辆的水平，比去年稳态2万辆的销量提高20%。”李斌表示。

针对(zhēnduì)乐道(dào)品牌，李斌提出，“L60有信心回归稳态(wěntài)月销量(yuèxiāoliàng)1万辆，L90会改变三排座SUV现有市场格局，L80会在四季度会上市交付。今年乐道三款产品加起来，四季度可实现每个月2.5万辆的销量目标。”

“在(zài)研发方面，公司内部设立车型产品线组织，整合(zhěnghé)了蔚来、乐道和萤火虫的(de)研发资源，持续提升研发团队的效率。在销售和服务方面，我们在确保(quèbǎo)一线的生产力的同时，通过精简岗位提升整个(zhěnggè)销售服务团队的效率。”蔚来汽车(qìchē)管理层亦提到(dào)了提升费用效率的举措，“由于第四季度要实现盈亏平衡的目标，第四季度研发费用将在20亿-25亿元之间，与去年同期相比会有20-25%的效率提升；销售和管理费用比例将占到销售额的10%左右。”

在此基础上，李斌认为，蔚来四季度(sìjìdù)整体销量将超过5万辆，毛利率达到17-18%，“是可以实现(shíxiàn)盈利的”。

（财联社记者 徐昊(xúhào)）